Аргентинцы больше не любят доллар благодаря Милеи

Публикация в группе: Новости планеты

Президент Хавьер Милей в прошлом году достиг того, что многие считали невозможным: он заставил аргентинцев разлюбить доллар – по крайней мере, на данный момент.

На протяжении десятилетий соотечественники Милеи предпочитали американскую валюту аргентинскому песо, что стало результатом нескончаемой серии всплесков инфляции, которая уничтожила большую часть их местных сбережений. Спрос на доллары среди аргентинцев был настолько сильным, что они стали крупнейшим держателем доллара, уступая только гражданам США и россиянам, по оценкам экономистов и бывших чиновников Центрального банка.

Но ситуация изменилась с тех пор, как Милей вступил в должность в декабре 2023 года. Его правительство сохранило валютный контроль и сократило расходы, превратив бюджетный дефицит в профицит и тем самым устранив необходимость для Центрального банка Аргентины продолжать печатать песо.

С тех пор количество песо в обращении упало, а спрос на доллары ослаб. Разрыв между официальным обменным курсом песо и курсом на параллельном рынке сокращается, составив на этой неделе менее 10 процентов после того, как он увеличился до более чем 200 процентов до прихода к власти Милея. Песо «перестало быть экскрементами», сказал экономист Андрес Боренштейн, ссылаясь на комментарий Милея, который во время предвыборной кампании описывал местную валюту как таковую.

Со временем разрыв может сократиться еще больше, что потенциально позволит Милею снять ограничения в отношении иностранной валюты, которые не позволяют аргентинцам покупать доллары на официальном рынке или отправлять их за границу. «Это приближает нас каждый день немного ближе к окончательному выходу из контроля над движением капитала, отклонению, которого никогда не должно было случиться, и которое с нами закончится в следующем году и навсегда», — сказал Милей в телевизионном обращении во вторник, чтобы отметить свой первый год. в офисе.

Неортодоксальные методы

Дальнейшее сближение различных обменных курсов может позволить Центральному банку Аргентины восстановить часть резервов. Аналитики считают увеличение этих резервов ключевым шагом к отмене валютного контроля. Чтобы приблизиться к этой цели, правительство использовало несколько неортодоксальных инструментов: Милей поддержал правило, позволяющее экспортерам продавать только 20 процентов своих долларов на параллельном рынке; В августе Центральный банк начал продавать валютные резервы для ежедневной покупки облигаций, чтобы управлять стоимостью параллельного песо; Милей объявила налоговую амнистию, в результате которой было получено более 20 миллиардов долларов США наличными. Дополнительная долларовая масса позволила инвесторам, в том числе компаниям, брать долларовые кредиты, продавать выручку Центральному банку в обмен на песо и использовать их для кэрри-трейдов; Победа Дональда Трампа в ноябре дала аргентинскому лидеру еще один повод для оптимизма. Майлей неоднократно подчеркивал свою дружбу с избранным президентом США. Он был первым иностранным лидером, посетившим Трампа во Флориде после его победы, и республиканец публично назвал его «своим любимым президентом». Поддержка Трампа может помочь правительству добиться получения новых денег от Международного валютного фонда.

Так близко, но так далеко

Тем не менее, возвращение к свободному обменному курсу, который был в стране с 2016 по 2019 год, кажется далёким. Одной из проблем является нехватка резервов, которые Центральный банк мог бы использовать для защиты песо от рисков девальвации, которые могут возникнуть в условиях свободно плавающей валюты. Дефицит Центрального банка в настоящее время составляет 5,8 миллиарда долларов США, и он увеличится в январе, когда у Аргентины будет долг в размере 4,8 миллиарда долларов США.

«У ЦБ нет резервов, чтобы выйти из ограничений. Ситуация не изменилась», — сказал Фабио Родригес, экономист и управляющий партнер M&R Asociados.

Большие суммы песо, хранящиеся в облигациях Казначейства и Центрального банка, усугубляют проблему. Это явление, также получившее название «избыток песо» или «денежный навес», было инициировано аргентинскими компаниями, которые в последние годы поглотили эти инструменты как средство сохранения стоимости. По данным местной брокерской компании PPI, это привело к накоплению активов в песо на сумму более 100 миллиардов долларов США. Смогут ли компании раскрутить эти активы на освободившемся валютном рынке, еще неизвестно.

В январе у Вентрального банка будет еще меньше возможностей защитить песо. «Они будут вынуждены использовать доллары сбережений, если они хотят поддержать текущий обменный курс», – сказал Габриэль Кааманьо, экономист и директор Outlier, местной консалтинговой фирмы. Центральный банк учитывает депозиты, принадлежащие физическим лицам, как часть своих валовых резервов.

Это все, чтобы показать, что недавний валютный прогресс Милеи может оказаться недолговечным. Недавние изменения официального курса песо делают аргентинцев более привлекательными для того, чтобы тратить свои деньги за границей, и снижают приток иностранных инвесторов. Профицит текущего счета правительства снова стал отрицательным, достигнув самого высокого уровня за год – минус 888 миллионов долларов США в октябре.

Таким образом, экономисты не видят прекращения ограничений обменного курса до промежуточных выборов в октябре, на которые Майлей рассчитывает получить большую поддержку в Конгрессе. Правительство вряд ли «рискует прервать этот экономический момент, основанный на падении инфляции», сказала Мелина Эйднер, экономист PPI.