DS 5503 и независимость Центрального банка

послушай новости

У DS 5503 есть большое достоинство: он решает одну из фундаментальных проблем нашей экономики – топливные субсидии. Субсидия была фундаментальной проблемой по крайней мере по четырем причинам.

1. Это потребовало расходов в размере около 2 миллиардов долларов США, что составило около 33% бюджетного дефицита (напомним, что в 2025 году бюджетный дефицит превысил 12% ВВП). Поэтому невозможно было даже думать о закрытии налоговой отчетности без ее ликвидации.
2. Искусственно заниженные цены на бензин и дизельное топливо на протяжении многих лет посылали населению неправильные сигналы. Они поместили нас в фантастический пузырь, где энергия была обманчиво дешевой и поэтому приводила к значительной неэффективности. Когда цены не отражают реальную нехватку товаров и услуг, экономические агенты принимают решения, основываясь на ложных сигналах, и происходит неправильное распределение ресурсов.
3. Как и ожидалось, искусственно заниженная цена на топливо в стране подпитывала огромный контрабандный бизнес, который переправлял огромные объемы топлива в соседние страны, главным образом в Перу. Проверка того, что после указа спрос на дизельное топливо упал на 50%, показывает ужасающие размеры этого бизнеса и коррупцию, которую он влечет за собой. Я подчеркиваю здесь размышления министра углеводородов Маурисио Мединасели о том, что DS 5503 не только исправляет плохую экономическую политику, но также имеет важный моральный эффект.
4. Это посылает важный сигнал международным организациям о том, что правительство полностью осознает огромную проблему, которую представляет собой субсидия с точки зрения расходов, и что оно готово принять жесткие меры и противостоять социальным конфликтам с целью наведения дома порядка. Без этого сигнала международным организациям было бы очень трудно профинансировать комплексный план спасения, в котором мы так остро нуждаемся.

Но давайте не будем обманывать себя: DS 5503 был необходим, и правительство должно защищать отмену субсидий изо всех сил, но этого далеко не достаточно. Нам еще предстоит пройти долгий путь. Как я сказал выше, отмена субсидий сокращает бюджетный дефицит только на 33%. Что нам делать с оставшимися 66%? Если мы не продолжим сокращать бюджетные расходы, правительству придется продолжать финансировать дефицит за счет кредитов Центрального банка, а это будет продолжать вызывать инфляцию и макроэкономическую нестабильность.

Следующая область, где расходы необходимо сократить, — это публичные компании. По данным Populi, Главное казначейство нации перечисляет публичным компаниям около $1,867 млн ​​в год (по официальному обменному курсу) на их деятельность. Хотя компании учитывают этот трансферт как доход, на самом деле это финансирование, поскольку эти деньги не поступают от продажи товаров и услуг. По данным того же источника, мировой дефицит публичных компаний (без учета трансферта TGN в качестве дохода) составляет около $2,4 млрд, то есть сумма, аналогичная или даже превышающая сумму топливных субсидий.

Если бы мы закрыли значительную часть публичных компаний (64 из 67 публичных компаний являются убыточными), правительство, вероятно, смогло бы сократить ещё 33% бюджетного дефицита, и мы остались бы с дефицитом в 4% ВВП, что гораздо более управляемо. Оставшаяся треть должна быть атакована позже путем сокращения различных неэффективностей в бюрократическом аппарате, секторе образования, секторе здравоохранения и т. д. И да, это означает, среди прочего, сокращение числа государственных служащих.

Поэтому еще многое предстоит сделать, и сокращение расходов должно решительно продолжаться. Но эта корректировка должна быть сделана без промедления, потому что в противном случае бюджетный дефицит будет продолжать ускорять инфляцию. Поэтому вызывает беспокойство статья 5 DS 5503, которая уполномочивает Центральный банк «в исключительном и временном порядке» «получать депозиты, гарантии или залог от TGN для обеспечения выполнения своих обязательств». В хороших христианских терминах это означает, что DS 5503 предвидит, что бюджетный дефицит будет продолжаться (то есть, что корректировка, если она будет произведена, будет осуществляться робко и постепенно), а затем уполномочивает (приказывает) Центральному банку продолжать использовать машину для печатания денег для покрытия указанного дефицита. Другими словами, ЦБ продолжит делать то, что делал во время правления МАС. Это прямое оскорбление независимости Центрального банка, и мне кажется, что его новому президенту и директорам следует серьезно подумать о своей отставке, учитывая то, что подразумевает эта статья. Власти Центрального банка не могут принять это положение и стать инструментом постепенности и макроэкономической нестабильности.

Расскажите, понравилась ли вам заметка