Между Милей и Лулой финансовый директор Парагвая видит суровый путь

Публикация в группе: Новости планеты

Латинская Америка становится полем битвы крайних государственных расходов, вызывая призывы со стороны небольших стран затянуть пояса, прежде чем последствия перейдут через границы.

В Аргентине цепная пила сокращения расходов президента Хавьера Милея, вероятно, привела к первому за более чем десятилетие профициту бюджета серийного неплательщика, что привело к годовому ралли облигаций, которое превзошло большинство аналогов на развивающихся рынках. В соседней Бразилии инвесторы в прошлом месяце распродавали облигации, акции и валюту, поскольку росли сомнения в готовности Луиса Инасио Лулы да Силвы сократить раздувающуюся финансовую дыру.

Министр финансов Парагвая Карлос Фернандес стоит между этими двумя крайностями, где его страна зависит от торговли с Аргентиной и Бразилией. В интервью Фернандес рассказал, почему устойчивая налогово-бюджетная политика важна в регионе, подверженном международному кризису.

«Я аплодирую этому, потому что оно затрагивает корень проблемы, а именно финансовую ситуацию», — сказал Фернандес, имея в виду программу жесткой экономии Милеи. Дефицит Бразилии «не оставляет ей большого финансового пространства в случае внешнего шока, который заслуживает ответной макроэкономической политики».

Фернандес не совсем придерживается исторических темпов жесткой экономии Милея, а сокращает расходы на заработную плату, одновременно увеличивая государственные доходы за счет более эффективных методов сбора налогов. Это помогло Парагваю сократить бюджетный дефицит в прошлом году до 2,6 процента валового внутреннего продукта и стремится ограничить будущий дефицит на уровне 1,5 процента к 2026 году, что будет лишь частью 10-процентной дыры, из которой Бразилия пытается выбраться.

По всей Латинской Америке, «если бюджетно-налоговая политика не будет скорректирована, монетарная политика в конечном итоге ужесточится из-за опасений центральных банков по поводу инфляции», – сказал Фернандес.

Согласно отчету Межамериканского банка развития, Парагвай, страна с населением 6,1 миллиона человек, не имеющая выхода к морю, имела одно из самых низких соотношений налогов к ВВП в регионе — 14,7 процента в 2022 году по сравнению с 33 процентами в Бразилии.

Бюджет на 2025 год разрешает продажу глобальных облигаций на сумму до 9,72 триллиона гуарани (1,2 миллиарда долларов США) для финансирования дефицита. По словам Фернандеса, правительство постарается повторить прошлогодний выпуск как долларовых, так и глобальных облигаций в местной валюте в первом квартале, чтобы собрать деньги и погасить облигации со сроком погашения в 2026 и 2027 годах.

Устойчивые государственные финансы и растущая экономика помогли Парагваю получить свой первый кредитный рейтинг инвестиционного уровня в прошлом году, когда Moody's повысило страну до Baa3 с Ba1 с позитивным прогнозом. Получение инвестиционного уровня от S&P Global Ratings и Fitch Ratings, которые отметили слабые институты и верховенство закона как препятствия на пути к более высокому рейтингу, может оказаться более сложной задачей после того, как правящая партия Колорадо приняла противоречивый законопроект, усиливающий государственный надзор за неправительственными организациями. . Fitch предупредило в своем сообщении, что эта мера может ослабить защиту свободы ассоциаций и выражения мнений.

Следующее повышение рейтинга Парагвая не зависит от какого-либо одного фактора, а скорее происходит на нескольких фронтах, таких как снижение коррупции и дефицита бюджета, сказал Фернандес, преуменьшая обеспокоенность агентств по поводу законопроекта. По его словам, Минфин планирует опубликовать положения, вводящие в действие закон об НПО, в первой половине 2025 года.

«Когда это будет реализовано, люди поймут, что речь идет только о потребности в информации и не более того», — сказал Фернандес.

«Поддержка друзей»

Избранный президент Дональд Трамп назначил людей с обширным опытом в политике Латинской Америки — Марко Рубио, Криса Ландау и Маурисио Клавер-Кароне — на высокие посты, что является ранним сигналом о том, что новая администрация может сосредоточиться на регионе больше, чем предыдущие правительства США.

В то время как Мексика и другие страны готовятся к тарифам Трампа, Фернандес видит для Парагвая возможность получить инвестиции в «поддержку друзей» — политику США, которая поощряет компании переносить производство из авторитарных государств в пользу союзников — при администрации Трампа.

Парагвай имеет небольшой, но растущий производственный сектор, экспорт которого в прошлом году превысил 1 миллиард долларов США, и является одной из немногих стран, которые отказались от дипломатических отношений с материковым Китаем в пользу союзника США Тайваня.

«Наша задача — показать США, почему Парагвай важен, и на основе этого строить отношения», — сказал он. Парагвай должен показать Соединенным Штатам, что «мы можем быть частью поддержки друзей, которую они продвигают».

Кен Паркс, Bloomberg