Paramount предлагает 108,4 миллиарда долларов за Warner Bros. Discovery и обгон Netflix

Карты, казалось, были разданы, и шампанское уже медленно остывает. В начале декабря в мире СМИ распространилась новость о том, что Netflix согласился купить Warner Bros. Discovery. Совет директоров WBD рекомендовал акционерам одобрить слияние, и одна из крупнейших сделок в истории индустрии развлечений оказалась практически завершенной. Но, как и в случае с хорошими драматическими сюжетами, мир продлился недолго. За кулисами разгорелась драка, которая легко могла бы уничтожить логотип HBO. И главный соперник Netflix посылает четкий сигнал: мы еще не закончили.

Нетфликс играет вабанк. Но выборочно

Netflix выставил на стол предложение на сумму 72 миллиарда долларов, или 82,7 миллиарда с учетом долгов. Цифра астрономическая, но подход важнее. Стримингового гиганта интересует только ядро ​​империи — киностудии Warner Bros. и премиальное телевидение HBO вместе с библиотекой контента, где сияют такие названия, как «Игра престолов» или «Последние из нас». Именно тот контент, который создает бренд и получает награды.

Однако подразделение Global Networks не является частью соглашения. CNN, Discovery и другие линейные каналы перед приобретением будут выделены в отдельную компанию. Короче говоря, Netflix хочет забрать драгоценности и оставить все остальное. Это имеет смысл с точки зрения эффективности. С точки зрения добросовестности ВБД – тем более.

Paramount отвечает безоговорочным пакетом

Paramount придумала совершенно другую философию. В своем предложении Warner Bros. Discovery оценивает в 108,4 миллиарда долларов и рассчитывает выкупить всю компанию в ее нынешнем виде. В том числе CNN. В том числе Дискавери. Никакого разделения, никакого выделения. Однако руководство ВБД сначала отклонило это предложение.

Причина была прозаичная, но существенная. Недоверие. Вопрос был не в том, интересно ли это предложение, а в том, сможет ли Paramount реально за него заплатить. Такой бизнес не прощает импровизации. И вот тут мы подходим к моменту, когда игра кардинально меняется.

Ларри Эллисон обналичивает чек

Paramount отреагировала самым жестким образом. В игру лично вступает Ларри Эллисон, основатель Oracle и один из богатейших людей планеты, а также отец Дэвида Эллисона, владеющего Paramount через Skydance Media. Эллисон гарантировал, что лично гарантирует финансирование в размере $40,4 млрд..

На практике это означает только одно. Главный контраргумент правления ВБД развалился. Когда финансирование гарантировано кем-то, чье состояние исчисляется сотнями миллиардов, вопросы о наличных деньгах теряют вес. И у Netflix внезапно не осталось ни одного «безопасного» предложения.

Монополия качества как проблема регулирования

Объединение Netflix и HBO станет не только рекордной сделкой, но и крепким орешком для регулирующих органов. Это будет слияние двух крупнейших производителей сериального контента в мире. Достаточно взглянуть на премию «Эмми» — эти два бренда в последние годы практически разделили их. Netflix имеет глобальный охват и объем, HBO — престиж и стабильное качество.

Вместе они создадут суперплатформу, с которой вряд ли смогут конкурировать Disney+, Amazon Prime Video или Apple TV+. Критики опасаются более высоких цен и меньшего давления на инновации. В этом свете Paramount кажется менее рискованным. Это не увеличивает доминирование лидера, а просто объединяет традиционные медиа-дома под одной крышей.

Теперь мяч на стороне акционеров Warner Bros. Открытие. У них есть уверенность в Netflix, которая разделит компанию на части, или большая пачка денег от Paramount, которая сохранит ее целостность. А за последним предложением стоит человек, который легко может себе позволить заплатить эту сумму.